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各大央行将是2020年全球经济最大的风险|外汇交易mt4是正规吗

来源:浩宇在线炒外汇开户网 2020/2/1 2:08:16

各大央行将是2020年全球经济最大的风险|外汇交易mt4是正规吗

  来源:金十数据

  10年内无衰退的美国,再次走到了命运的岔口......

  近日,彭博专栏作者、分析师Jim Bianco撰文指出,央行将是2020年全球经济所面临的最大风险。

  自从美国经济从2009年6月开始复苏以来,到现在已经走过了127个月——这是历史上最长的一个经济扩张周期。更令人惊叹的是,这是自1776年签订独立宣言以来,美国第一次在10年内都没有遭遇衰退。出现这种情况有许多重要原因,但是,一个明显的风险,可能就足以结束这个经济扩张周期。

  首先,我们先来看看维持经济持续扩张的有利因素。第一个重要因素,是技术进步。新技术的出现使企业变得更加灵活,得以适应不断变化的环境。

  此外,技术进步同时也避免了发达国家通胀迅速膨胀——这是过去出现经济衰退的一个主要原因。定价变得更加具有竞争性(参看“亚马逊效应”),互联网也让产品替代变得越来越容易。如果你不想要这个地区的供应商,只要轻轻点击一下屏幕,你就可以几乎零成本地从别的国家供应商买到这项商品。

  第二个利好是,那些对经济具有严重破坏性的因素,在过去10年集体消失了。比如我们大家都很熟悉的能源价格,就是全球经济的重要风向标。如果能源价格迅速上涨,经济往往会遭受重创。数据显示,08年金融危机期间,原油价格最高达147美元/桶。但这个因素已悄然改变,由于新压裂技术的出现,充足的能源供应降低了供应冲击所带来的威胁。

  此外,同样值得注意的是,能源市场对9月份沙特石油设施遭遇无人机袭击的反应看似十分激动,但热情冷却的速度更加惊人。袭击发生后有分析师喊出油价可能飙升至100美元的预测,可事实证明他们都看走了眼,直到近日美伊关系恶化布伦特原油价格才堪堪越过70美元大关,100美元仍然可望而不可及。

  上述因素都是维持经济稳定的首功之臣,然而,过去十年也出现了一项非传统的有利因素,同时也是经济最大的风险来源:央行。据彭博汇编的数据,截至11月,美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行的资产负债表规模总计占GDP的35.9%,而2008年该比例仅为10%左右。

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  同时,据世界银行最新数据,截至2018年底,发达国家GDP从10年前的46.1万亿美元扩张到54.2万亿美元。注意,央行资产负债表正在以更快的速度扩张,增长了9.9万亿美元,而基础经济仅增长了8.1万亿美元。比起10年前来说,这是一个巨大的反转。

  很难衡量央行联合“印钞”对GDP增长到底做出了多大贡献,但很多人都认为它功不可没。所以,如果当央行撤回这种刺激措施,经济会发生什么?

  我们可以看看一个著名的例子:当美联储在2018年底暗示将在2019年多次加息,并将缩表也提上日程时,标普500指数暴跌了将近20%。而当美联储在2019年初稍微改变立场,暗示他们将不会加息时,股市就开始飙升,交出了有史以来最好的年度成绩单(之一)。

  另一个例子是,去年直到9月份回购市场出现混乱之前,美联储都没有停止缩表,华尔街也开始持续不断唱衰股市。然而,随着9月底回购利率飙升,美联储不得不改弦更张,大幅开闸放水,使其资产负债表增长逾4000多亿美元。与此同时,在美联储的推动下,股票等众多风险资产在第四季度强劲反弹,屡创新高。

  由此可以看出,美联储货币政策对市场的影响相当之大,且想要逆转“印钞”之路可谓是极其困难。

  虽然在目前通胀疲软的情况下,各大央行也没有必要在短期内开始收紧货币政策并“破坏”经济。但是如果政策制定者心想事成,高通胀重临市场,那人们就应该开始担忧了。

  虽然目前我们并不知道央行的下一步行动是否会对经济造成伤害,但从上面的两个例子来看,担忧并不是多余的。

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